【佛山陶瓷网】野村：水泥需求收缩但价格稳固

    野村：水泥需求收缩但价格稳固

野村证券发表研究报告指，地产板块放缓，尤其在低端城市，料2019-2020财年的水泥需求会持续收缩，按年跌7%。但由于主要的水泥生产商的坚固合作和延长非高峰生产期，水泥价格仍能维持。野村预期，板块的每吨盈利能力会维持在历史高位。不过，该行料2019及20年中国水泥生产量跌3%及6%，主要是由于供应方面改革及市场整体生产被削减。

野村表示，中国东部及南部有较强的地产发展，及富裕的公共财政收入支持基建项目，所以这两个地区的水泥需求会相对较强。而由于中国的水泥板块进入前生长阶段，野村指会从其现金流评估水泥股。野村吁买入华润水泥(01313)、海螺水泥(00914)(沪：600585)，建议减持中国建材(03323)。

野村指，华润水泥是区域性的生产领导者，有70%出货量在广东及广西，相信公司会因广东的基建项目而受惠。野村维持其目标价10.5元，维持「买入」投资评级。

*野村上调海螺投资评级及目标价*

另外，海螺水泥的「t型战略」可以维持其水泥及炼砖的出货量增长超过行业覆盖率，而其成本优势带来长期竞争力。基于a股较便宜，野村建议持有其a股多与其h股。野村上调其投资评级至「买入」，h股目标价升至49.8元，a股目标价升至43.2元。

相反，野村指未见中国建材的高净负债有改善，及庞大的财务费用，予其「减持」投资评级，升其目标价至5元。

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